La categoria del bourbon diventerà il secondo asse di sviluppo di Campari Group dopo gli aperitivi.
La gamma super-premium di bourbon e rye whiskey Wilderness Trail andrà a rafforzare ulteriormente il portafoglio di Campari Group facendo leva su una delle categorie in maggiore crescita nel mercato chiave degli Stati Uniti.
• Infrastrutture produttive all’avanguardia scalabili e flessibili e capacità di stoccaggio, unite a competenze leader nella produzione artigianale del bourbon, ben posizionate per supportare la crescita futura e l’innovazione del portafoglio di Campari Group.
• Enterprise Value di USD600 milioni (€600 milioni1) per il 100% del capitale, in assenza di cassa o debito finanziario.
Campari Group annuncia di avere concluso un accordo per acquisire una quota iniziale del 70%,
e nel 2031 la restante quota del 30%, del capitale di Wilderness Trail Distillery, LLC (‘Target’).
Wilderness Trail Distillery, situata a Danville, Kentucky, Stati Uniti, è stata fondata nel 2012 come distilleria artigianale premium con l’obiettivo di produrre bourbon e rye whiskey di altissima qualità. Facendo leva su un’infrastruttura operativa avanzata e versatile, nel 2018 i fondatori hanno lanciato due espressioni proprietarie premium Wilderness Trail: Wilderness Trail Bourbon e Wilderness Trail Rye Whiskey. La gamma di prodotti è stata elevata ulteriormente con
l’introduzione di una linea d’alta gamma di bourbon silver label invecchiato sei e otto anni per un gusto più intenso e maturo. Il prezzo medio di vendita va da USD55 per Wilderness Trail Bourbon, per la bottiglia da 75cl, a USD75 e oltre per le espressioni di bourbon invecchiate sei e otto anni.
I fondatori nonché attuali azionisti, Shane Baker e Pat Heist, sono esperti di fermentazione con oltre 20 anni di esperienza nella produzione di whiskey, da sempre riconosciuti come innovatori in progettazione, ricerca e sviluppo e nelle attività di fermentazione e distillazione. Il processo esclusivo di ammostamento per infusione della distilleria e la tecnica sweet mash consentono una produzione altamente versatile grazie alla molteplicità di cereali e ceppi di lievito utilizzati, e creano
bourbon e rye whiskey dal sapore unico.
Bob Kunze-Concewitz (in foto), Chief Executive Officer di Campari Group: ‘Siamo molto entusiasti di acquisire una partecipazione di maggioranza nella prestigiosa distilleria Wilderness Trail Distillery. Integrando il marchio Wilderness Trail, superpremium e in forte crescita, espandiamo e rendiamo ancora più premium il nostro portafoglio di bourbon, che si prepara a diventare il secondo maggiore asse di sviluppo di Campari Group dopo gli aperitivi. Inoltre, acceleriamo il nostro percorso di premiumisation, rafforzando ulteriormente il portafoglio RARE, la nostra divisione volta ad accelerare
la crescita e a sfruttare il potenziale di una gamma selezionata di marchi ed espressioni super e ultra-premium nei nostri principali mercati. Inoltre, abbiamo l’opportunità di aumentare notevolmente la nostra capacità produttiva e il nostro
magazzino in invecchiamento per soddisfare la crescita futura dei nostri bourbon premium, tra cui la gamma ad alto potenziale Whiskey Barons, attualmente limitata da vincoli di capacità. Siamo veramente entusiasti di collaborare con un team così qualificato di esperti di fermentazione e distillazione, che ci consentirà di accelerare ed espandere significativamente la piattaforma di innovazione per il nostro portafoglio di bourbon.’.
Shane Baker e Pat Heist, Co-Fondatori di Wilderness Trail Distillery: ‘Siamo entusiasti della nostra collaborazione con Campari Group. Il bourbon e rye whiskey premium e gli impianti produttivi all’avanguardia, associati a una rete di
distribuzione globale, a marketing di prima classe e a competenze in molteplici categorie di spirit pongono le fondamenta ideali per il continuo successo di Wilderness Trail, e assicurano che il brand venga apprezzato in tutto il mondo negli anni a venire. Questa è una combinazione vincente per entrambe le parti e siamo molto orgogliosi di questa partnership e di ciò che possiamo realizzare insieme con la nostra visione comune.’.
Il percorso nel mondo del bourbon di Campari Group è iniziato nel 2009 con l’acquisizione del marchio e della distilleria di Wild Turkey. Da allora, Campari Group si è concentrata incessantemente sul percorso di premiumisation del portafoglio Wild Turkey, che comprende il potenziamento e l’accelerazione della crescita del bourbon artigianale Russell’s Reserve, e il lancio del bourbon small batch Longbranch nel 2018 in collaborazione con Matthew McConaughey. Nel 2017, Campari
Group ha anche lanciato la collezione ultra-premium Whiskey Barons, tra cui Old Ripy, Bond&Lillard e William Butler Saffell. Infine, in agosto 2022, Campari Group ha acquisito una partecipazione iniziale di minoranza, con path to control, in Howler Head, un brand di Kentucky straight bourbon whiskey all’aroma naturale di banana, insieme ai relativi diritti esclusivi di distribuzione globale.
Il whiskey americano è una delle categorie di spirit attualmente più in voga nel mercato degli Stati Uniti, grazie alla tendenza costantemente positiva dei brown spirits, al rilancio dei cocktail premium e all’arte della mixology. Il whiskey americano ha inciso per il 13% del valore totale del mercato statunitense degli spirit nel 2021, in crescita del 7% rispetto all’anno precedente, con sovra performance della fascia di prezzo super-premium a +17%2.
Per l’anno fiscale conclusosi il 31 dicembre 2021, la società acquisita ha generato vendite nette complessive di USD40,8 milioni. Ciò comprende vendite nette del marchio di bourbon e rye whiskey Wilderness Trail di USD7,2 milioni, mentre il resto è stato generato dalla vendita di liquido bourbon sfuso, dai ricavi del servizio di stoccaggio e del visitor center. Per lo stesso periodo è stato generato un EBITDA di USD22,7 milioni in base ai principi contabili locali.
Per l’anno fiscale che termina il 31 dicembre 2022, si prevede che la società acquisita raggiunga vendite complessive di circa USD57 milioni, in aumento di circa 39% rispetto all’esercizio precedente, con un peso crescente del business ad alta marginalità generato dalla vendita del marchio di bourbon e rye whiskey Wilderness Trail rispetto al liquido sfuso, e un EBITDA di circa USD37 milioni in base ai principi contabili locali, in aumento di circa 64% rispetto all’esercizio precedente.
Il corrispettivo ammonta a USD420 milioni (o €420 milioni) per l’iniziale 70% del capitale. Il corrispondente enterprise value per il 100% del capitale è pari a USD600 milioni (o €600 milioni), in assenza di cassa o debito finanziario, equivalente a un multiplo di circa 16 volte l’EBITDA previsto per il 2022.
Campari Group acquisirà il restante 30% del capitale attraverso un’opzione call/put esercitabile nel 2031 a un enterprise value determinato applicando il suddetto multiplo all’EBITDA più alto tra quello del 2030 e la media del 2028-2030.
Al 30 settembre 2022 il valore contabile del magazzino era pari a USD24,0 milioni, composto esclusivamente da bourbon e rye whiskey Wilderness Trail (il liquido sfuso è venduto come nuovo e, pertanto, non viene costituito magazzino per questa linea di business).
Il prezzo di acquisto da pagare al closing sarà finanziato utilizzando una combinazione di liquidità disponibile e prestiti bancari a termine. A seguito dell’acquisizione, il multiplo di debito finanziario netto rispetto all’EBITDA rettificato su base mobile proforma di Campari Group è destinato ad aumentare dall’attuale 1,5 volte a 2,3 volte alla chiusura della transazione.
La transazione, soggetta alle consuete condizioni di chiusura, dovrebbe concludersi entro la fine del 2022. Fino al perfezionamento, ogni società continuerà a operare in modo indipendente.
William Blair&Company ha agito in qualità di consulente finanziario esclusivo dei venditori e Benesch, Friedlander, Coplan and Aronoff LLP ha agito in qualità di loro consulente legale. McDermott Will&Emery LLP ha agito in qualità di consulente legale e fiscale di Campari Group.